大科學：解析群眾行為、金融風暴、流行病毒、戰爭衝突背後的共通脈絡(Simply Complexity :a clear guide to complexity theory)＊自然科普類＊暢銷書榜～推薦！

第6章 預測金融市場
漲的總會跌，但到底什麼時候跌？
我們都希望能夠預測未來，光是能猜猜明天的天氣或路況就已經夠實用了，但如果說有辦法預測股票走勢，有不少人大概連靈魂都肯賣。而且，現在退休金購買力愈來愈縮水，可能人人都得多少懂點股市。然而有個大問題：金融市場是錯綜複雜的動態系統，就算是金融專家，也難以確實掌握其變動。還好，市場會不斷產生大量的資料，只要你能找出預測模型，就能拿來交叉比對，看看效果如何。

我們之所以相信市場也許可以預測，主要原因在於：股市其實就是一場全球市場「競賽」，每位參賽者都希望從中勝出，而股價變動正是即時反映了市場參與者的集體行動。說穿了，這場全球市場競賽也可以簡化成前面第1章到第4章所討論的二元決策問題：究竟要買、還是要賣？所以，只要能找出模擬這種多人交易競賽的預測模型，應該就能大撈一筆。

說到要預測金融市場，和要預測天氣、賭輪盤或丟銅板，有一種根本上的不同。在金融市場上，每個個體（也就是投資人）都會試著預測價格走勢，好決定該買進還是該賣出，而最後的買賣淨需求就會決定股價後續的走勢。接著，投資人看到價格變動，就可以用來決定下一步要買還是賣。於是，這個過程不斷在買賣和價格變動中循環。

投資人也是人，都會好奇先前市場的走勢為何，而且會看出（也可能是自以為看出）某種模式，再根據自己看到或聽到的，做出回應；換句話說，金融市場上充滿了反饋機制。一有反饋，就會重新決定要買或賣，於是出現新的價格，這又導致新的反饋、產生新的決策，就這樣不斷循環。

如果只是賭輪盤或丟銅板，並不會出現這種內部的反饋機制，因為輪盤上的小球或銅板都沒有思想，不管動作看起來多麼複雜，其實都只是遵守著牛頓運動定律罷了，完全不像市場有「決策」這回事，所以不管賭客怎麼想、怎麼猜，與輪盤或丟銅板的結果都完全無關。同樣的，就算每個人心裡希望的天氣都一樣，對天氣也不會有絲毫的影響，否則，我們就不用為出門該不該帶雨傘而傷腦筋了。

然而，市場的情形完全不同。如果每個人都有了完美的預測模型、知道市場下一步的走向，所有人都會想立刻進場大撈一票，於是造成強勁的反饋效應、使市場大幅改變，而這個完美的預測模型也就立刻失效。舉例來說，假使模型指出該在某個時間點賣出，於是所有人都在同一時間想賣出股票，結果根本沒有買家，股票瞬間就變得一文不值。所以，任何一種預測模型只要太多人知道、或使用得太廣泛，不但賺不到錢，反而有不良影響。

因此，講到複雜學，金融市場是個絕妙的研究對象，因為這剛好就是一群有決策能力的個體、有大量的內部反饋，能夠滿足我們給複雜性所定下的主要評判標準。此外，金融市場有豐富的現有資料和歷史資料，可說是人類有史以來最完整、為時最久的複雜系統記載，因此，在複雜學的進展過程中，金融市場可以做為重要的真實世界測試案例──當然，這可不是為了錢。

金融市場：到底怎麼走？
不管你的退休基金經理人或股票經紀人多有一套，他們的操作方法必然受限於一個極大的問題，那就是：他們的投資表現，完全要看他們用來預測市場走勢的模型而定。既然這些人玩的都是我們的辛苦錢，還會影響到我們未來的老本，我們最好還是瞭解一下他們手上的模型是什麼樣子。

在第3章，我們討論了隨機漫步（或稱醉漢走路）的情形──用丟銅板來決定該往前走或往後走。我們也看到，在一段時間t之後，可以用ta來表示醉漢移動的距離，其中a = 0.5，也就是t的平方根；比方說，如果是經歷9秒、每秒走一步，醉漢移動的距離就會是90.5，也就是3。同樣的道理應用到金融市場，所謂的移動距離，就是價格變化。

你可能沒想到，這種隨機漫步的模型，還真的就是金融市場的典型移動方式，因此，大部分金融專業人士也都是運用這個模型，企圖靠我們的積蓄為他賺大錢。最重要的一點在於，這種市場模型背後的假設是，用丟銅板的結果最能描述市場價格的走向；人頭代表上漲某個量，而字則是下跌某個量。

但是從前面章節所提的，我們會立刻發現其中有問題，因為金融市場是一個複雜系統，而一般來說，複雜系統的結果不會是隨機漫步。特別是我們在第3章就討論過，現實世界複雜系統的突現現象之一，往往是既不太混亂失序、也不會過於有秩序，也就是a這個參數值多半不會剛好等於0.5。

這當然叫人擔心。已經有重要研究機構確認，現實世界金融市場的價格序列，其a值和0.5差得可多了。但真正驚人的還在後頭：我們不只知道每個市場的a值都不會是0.5，甚至不管市場在哪裡，a值偏離0.5的方式都一樣！從這裡正可看出，複雜系統產生的突現現象確實有共通的屬性，放諸四海皆準（這點我們稍後再談）。

講到這裡，你可能覺得憂喜參半。從科學的角度來看，「複雜性」真是個迷人的玩意，但從退休基金的角度來看，標準的金融模型竟然不可靠，這可怎麼辦？

ISBN：9789862167663
規格：平裝/262頁/16k菊/14.8x21cm/普通級/單色印刷/初版
出版地：台灣
本書分類：自然科普>科普叢書

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資料來源:[博客來BOOKS網路書店] http://www.books.com.tw/exep/assp.php/ap/products/0010509430?utm_source=ap&utm_medium=ap-books&utm_content=recommend
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